Das Gold-Silber-Ratio
Gold und Silber sind seit jeher eng miteinander verbunden. Beide sind Edelmetalle und natürlich vorkommende Elemente. Beide Elemente haben zahlreiche nützliche Eigenschaften, und sowohl Gold als auch Silber haben sich zu herausragenden Bezahl- und Wertaufbewahrungsmittel entwickelt. Es ist daher nicht verwunderlich, dass der Wert von Silber immer mit dem Wert von Gold verglichen wurde und umgekehrt. Dieser Vergleich zwischen Gold und Silber wird als das Gold/Silber-Ratio bezeichnet.
Was ist das Gold/Silber-Ratio?
Das Gold/Silber-Ratio misst die relative Stärke des Gold- gegenüber dem Silberpreis. Vereinfacht ausgedrückt beschreibt es, wie viele Unzen Silber mit einer Unze Gold gekauft werden können. Um das Ratio zu erhalten, teilen Sie den aktuellen Goldpreis durch den aktuellen Silberpreis.
Es ist ein einfaches Mittel, um festzustellen, welches der beiden Edelmetalle im Vergleich zum anderen an Wert gewinnt. Wenn das Gold/Silber-Ratio steigt, bedeutet dies, dass Gold im Vergleich zu Silber teurer geworden ist. Es handelt sich nicht um ein festes Verhältnis, sondern es ändert sich regelmäßig in Abhängigkeit vom aktuellen Preis der Metalle an den Rohstoffbörsen.
Anleger handeln das Gold/Silber-Ratio, indem sie Silber kaufen, wenn das Gold-Silber-Verhältnis hoch ist oder zu Gold greifen, wenn es niedrig ist.
Die Preisentwicklung der beiden Metalle wird dabei häufig von den gleichen Faktoren beeinflusst.
Welche Faktoren beeinflussen das Gold-Silber-Ratio?
Sowohl auf der Angebots- als auch auf der Nachfrageseite gibt es eine Reihe von Faktoren für das Gold-Silber-Ratio. Als wichtigste Faktoren haben sich folgende drei Faktoren herauskristallisiert:
- Angebot an Gold und Silber
- Zinssätze
- Die industrielle Verwendung
Die Nutzung der Gold-Silber-Ratio zur Prognose sollte nur unter Berücksichtigung dieser spezifischen Faktoren erfolgen.
Angebot an Gold und Silber
Nach Schätzungen kommt Silber in etwa 20-mal häufiger vor als Gold. Das häufiger vorkommende Gut ist also per se das weniger Wertvolle. Das ist aber nur ein Faktor, ein weiterer Faktor ist die Förderung der beiden Metalle.
Steigt das Angebot durch eine Erhöhung der Goldförderung, werden im Allgemeinen die Goldkosten nach unten gedrückt. Das führt zu einer Zunahme der Verwendung von Goldschmuck, was sich wiederum zum Nachteil auf das Silber auswirkt. Der umgekehrte Fall tritt ein, wenn weniger Gold gefördert wird: Die Kosten für Gold werden ansteigen, was dazu führt, dass weniger Gold und mehr Silberschmuck gekauft wird. Die Kosten der Silberförderung sinken. Veränderungen im Angebot der Silberminen wirken sich dann sehr auf die Gold- und Silberpreise aus.
Steigen die Kosten für beide Edelmetalle, sinkt die Nachfrage nach Goldschmuck, während das Interesse an Silberschmuck unberührt bleibt. Der Grund dafür ist dann, dass viele Käufer zum günstigeren Silber greifen.
Zinssätze
Der Goldpreis reagiert, negativer als Silber auf steigende Zinssätze. Dies liegt daran, dass Gold nur wenig Verwendung in der Industriellen Produktion hat. Die Vergangenheit hat gezeigt, dass Zinssenkungen oder auch nur der Rückgang an erwarteten Zinssteigerungen, den Goldpreis mehr als jedes andere Metall begünstigt hat. Sollte die US-Notenbank die Zinssätze in Zukunft weniger stark anheben als prognostiziert, würde dies Gold tendenziell stärker zugutekommen als Silber und könnte das Gold-Silber-Ratio nach oben treiben. Zinserhöhungen würden dagegen den Goldpreis stärker drücken als den Silberpreis und das Gold-Silber-Ratio senken.
Zinssätze sind aber nur einen Teil der Nachfrage. Ein weiterer wichtiger Teil ist die industrielle Verwendung.
Die industrielle Verwendung
Da Gold nur wenige industrielle Verwendungen hat, ist dort hauptsächlich der Faktor Silber ausschlaggebend. Interessanterweise finden sich sowohl Silber als auch Gold in alltäglichen Produkten wie Schmuck, Batterien, Elektronik, Besteck, Autos und Telefonen. Silber kommt aber in der Großindustrie bei der Herstellung verschiedener Gegenstände viel häufiger vor und wird deshalb sehr viel häufiger nachgefragt. Von Fotoapparaten über Solarpaneele bis hin zu Gegenständen mit medizinischer Ausrüstung, Silber ist überall zu finden. Das hat vor allem zwei Gründe. Durch seinen niedrigeren Preis wird Silber seltener weggeworfen und dadurch im Gegensatz zu Gold stärker verbraucht.
Auch ist Silber der Beste elektrische Leiter unter den Metallen. Der Silberpreis steigt daher bei einer erhöhten Nachfrage aus der Industrie und ist ein Zeichen für eine gesunde Wirtschaft. Das Gold Silber Ratio sinkt in diesem Fall. Steuert die Weltwirtschaft jedoch auf eine Krise zu, wird weniger Produziert und Silber weniger nachgefragt. Der Silberpreis sinkt und mit ihm das Gold Silber Ratio.
Interpretation des Gold-Silber-Ratios
Der aktuelle Goldpreis liegt bei 1518,68 €, Der Silberpreis bei 20,48 €. Dividiert man die beiden Werte, erhält man das aktuelle Gold-Silber-Ratio von 74,28.
Bei Werten zwischen 40-80 liegt weder eine Über- noch Unterbewertung vor. Das Kursverhältnis bewegt sich im ausgewogenen Bereich.
Werte von 40 oder niedriger, signalisieren eine Überbewertung des Silbers. Je niedriger der Wert, desto wahrscheinlicher ist das der Silberpreis in Zukunft fallen wird.
Werte von 80 oder höher, signalisieren eine Unterbewertung des Silbers. Je höher dieser Wert ist, desto wahrscheinlicher ist das der Silberpreis in Zukunft steigen wird.
Prognose
Nachdem der Goldpreis bei 1518 € je Unze anscheinend seinen Boden gefunden hat, sind die Aussichten für Gold sind nach wie vor positiv. Silber hingegen kämpfte damit, das Jahrestief von 19,80 € je Unze zu halten. Damit stieg das Gold-Silber-Ratio auf 74 und damit auf den höchsten Stand seit Mitte Januar.
Die fortgesetzte Erholung der Nachfrage nach der Pandemie könnte zusammen mit Angebotsengpässen in Schlüsselsektoren wie dem Baugewerbe und der verarbeitenden Industrie zu einem anhaltenden Anstieg der Inflation führen, dem Umfeld, in dem Gold normalerweise gut gedeiht. Auch die Investitionsnachfrage nach Silber wird davon profitieren. Gleichzeitig werden die Käufe physisch besicherten ETF´s stabil bleiben und die Attraktivität physischer Anlagewerte in einer Welt steigender Inflation bestehen bleiben.
Auch der derzeit heiß gelaufene globale Aktienmarkt hat in den letzten Jahren einen guten Lauf, da die wirtschaftlichen Spannungen bis zu einem gewissen Grad nachgelassen haben. In den wichtigsten Ländern der Welt herrscht derzeit politische Stabilität. Doch alles, was die Wirtschaft betrifft, bewegt sich in einem Zyklus.
So sollten Sie darauf vorbereitet sein, dass es in den nächsten Jahren zu einer Krisensituation aufgrund geopolitischer Spannungen oder anderer wirtschaftlicher Probleme im Zusammenhang mit der zunehmenden Verschuldung der Staaten kommen kann. In einer solchen Situation wird der Goldmarkt große Investitionen anziehen, und Sie werden einen starken Anstieg der Gold- und Silberpreise erleben.
Im Schnitt lässt sich jedoch für die letzten 50 Jahre ein leicht ansteigender Trend beim Gold-Silber Ratio feststellen. Zusammengenommen mit den zuvor genannten Faktoren, spricht einiges für einen überproportional steigenden Goldpreis.
